Hvad er en emission? Sådan fungerer det

Emission betyder kort sagt, at en virksomhed udsteder værdipapirer i en eller anden form, ofte i form af aktier. Den nye kapital bruges oftest til at satse på investeringer, dække forskellige omkostninger eller til at ekspandere. Emissioner er almindelige i virksomheder, der ønsker at vokse eller investere i ny teknologi og andet, der er nødvendigt i driften.

Hvad betyder emission?

Emission betyder kort sagt, at en virksomhed udsteder værdipapirer i en eller anden form, ofte i form af aktier. Formålet er at skaffe og få tilført kapital, som i sin tur kan investeres i virksomhedens drift, for eksempel ved at nyansætte eller investere i ny teknologi og aktiver, der er nødvendige for at ekspandere. En stærkere kapitalbase forbedrer også virksomhedens arbejdskapital, hvilket er afgørende for at kunne dække løbende udgifter og opretholde en stabil likviditet. Beslutning om at gennemføre en emission træffes af virksomhedens bestyrelse.

Emission kan ske på flere forskellige måder

En virksomhed kan gennemføre en emission på flere forskellige måder. Fælles for alle typer af emission (bortset fra omvendt split) er dog, at virksomheden skaber aktier, som ikke tidligere fandtes. En aktie er igen en ejerandel i selve virksomheden.

Nyemission

En nyemission betyder, at virksomheden udsteder helt nye aktier. Når virksomheden udsteder flere aktier, betyder det per definition, at antallet af ejerandele bliver flere, og at værdien af de eksisterende aktier udvandes og bliver lavere (i forhold til virksomhedens samlede værdi). De oprindelige ejeres andel og indflydelse i virksomheden bliver altså procentuelt mindre, forudsat at de ikke selv erhverver en del af de nye aktier.

De, der allerede ejer aktier i virksomheden, tildeles dog en såkaldt tegningsret i forbindelse med emissionen. Det betyder, at de har fortegningsret til at købe de nye aktier. Fortegningsretten kan derefter bruges til at købe aktier til en angivet pris, der er fastsat allerede før emissionen.

Konverteringsemission (modregningsemission)

Konverteringsemission er en underkategori af nyemission. En konverteringsemission betyder på samme måde, at virksomheden skaber og udsteder nye aktier. Forskellen er, at man ved konverteringsemissionen modregner, ligesom navnet antyder, gæld i virksomheden mod aktier. Aktierne betales altså ikke med nye penge, som virksomheden kan bruge aktivt. Den betyder dog på samme måde, at det samlede antal aktier bliver flere, og at de eksisterende ejere får en procentuelt mindre ejerandel i virksomheden. Da aktierne byttes mod gæld, påvirkes også virksomhedens balance, hvilket i sin tur kan forbedre nøgletal som gældsætningsgraden.

Apportemission

Apportemission ligner konverteringsemissionen. Her bruges de nyudstedte aktier dog til at skaffe nye aktiver, der kan bruges i virksomheden, men aktierne sælges ikke mod kontant betaling, og virksomheden får altså ikke tilført ny finansiel kapital. Aktiverne, som de nye aktier byttes mod, kan i princippet bestå af hvad som helst. Det kan dreje sig om maskiner, ejendomme, immaterielle aktiver og aktier i andre selskaber. Dette er ofte en måde at øge virksomhedens aktiver på og samtidig sprede risikoen – en form for diversificering i driften.

Fondsemission

Fondsemission er endnu en type emission, der betyder, at virksomheden omdanner eksisterende midler (som virksomheden ejer) til aktiekapital. En fondsemission påvirker ikke ejerstrukturen og magtforholdene i virksomheden, den er egentlig kun en bogføringsmæssig handling. Den kan betyde, at der skabes nye aktier, men behøver ikke at gøre det. Hvis der ikke skabes nye aktier, får de eksisterende ejere en større ejerandel i virksomheden – altså det modsatte af, hvad der sker ved en nyemission. De eksisterende aktier bliver også mere værd i forhold til virksomhedens samlede værdi.

Split (aktiesplit)

Et split er rent formelt en type emission. Ved et split bliver aktierne flere, men man skaber ikke nogen aktier. De eksisterende aktier deles i stedet op i flere, og de eksisterende aktiers relative værdi (stykstørrelse) bliver dermed lavere. Da der ikke udstedes og sælges aktier, påvirkes ejerforholdene i virksomheden ikke, forudsat at de eksisterende ejere ikke sælger nogen af deres aktier.

Omvendt split (aktiesammenlægning)

Et omvendt split er, ligesom navnet antyder, det modsatte af et split. Her lægges aktier i virksomheden sammen i stedet for at blive delt op, og det samlede antal aktier bliver dermed lavere. Det betyder, at kursen for de eksisterende aktier stiger, og værdien af hver enkelt aktie øges.